電解鋁行業(yè)定義及分類

電解鋁是通過電解得到的鋁，具體是以氧化鋁作為溶質(zhì)，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)(即電解)而得到的最終鋁產(chǎn)品，又稱"原鋁"。

電解鋁是一種應(yīng)用廣泛的基本金屬，主要用于生產(chǎn)各種不同用途的鋁加工材。鋁材在生活中的應(yīng)用廣泛，包括輕工業(yè)、電器行業(yè)、機(jī)械制造、電子行業(yè)、交通運輸、冶金以及房產(chǎn)建筑等行業(yè)。

產(chǎn)業(yè)鏈全景

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料，中游電解鋁，下游鋁加工、終端應(yīng)用等，上游原材料包括鋁土礦、氧化鋁、預(yù)焙陽極等，下游應(yīng)用場景包括建筑行業(yè)、軌道交通、汽車行業(yè)、電力領(lǐng)域與包裝市場等。

圖表 1中國電解鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景

政策背景

電解鋁作為高耗能行業(yè)，受中國能耗“雙控”、“雙碳”政策影響，生產(chǎn)出現(xiàn)限電、限產(chǎn)、項目出現(xiàn)停批、停建、緩產(chǎn)和電價急劇上漲，行業(yè)發(fā)展面臨前所未有的大變局。2021年10月，工業(yè)和信息化部出臺《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，明確規(guī)定新建、擴(kuò)建電解鋁等高耗能高排放項目需要嚴(yán)格落實產(chǎn)能等量或減量置換，出臺煤電、石化、煤化工等產(chǎn)能控制政策。

頭部企業(yè)2023年上半年經(jīng)營概況

中國鋁業(yè)

研究報告顯示，2023年上半年，中國鋁業(yè)面對市場價格震蕩下行的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和復(fù)雜多變的外部環(huán)境，以極致努力、剛性落實，全面加快高質(zhì)量發(fā)展，基本實現(xiàn)時間任務(wù)“雙過半”。實現(xiàn)營業(yè)收入1341億元，利潤總額67億元，凈利潤56億元，歸母凈利潤34億元，每股收益0.198元，冶金氧化鋁、電解鋁、煤炭產(chǎn)量分別達(dá)823萬噸、306萬噸，622萬噸。

南山鋁業(yè)

2023年半年報。公告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入145.01億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為13.12億元。半年報顯示，南山鋁業(yè)聚焦于汽車板、航空板、動力電池箔等高附加值產(chǎn)品的發(fā)展，2023年上半年高端產(chǎn)品的銷量約占公司鋁產(chǎn)品總銷量的14%，高端產(chǎn)品毛利約占公司鋁產(chǎn)品總毛利的29%，較去年同期增長約8個百分點。

南山鋁業(yè)的航空板產(chǎn)品受到了國內(nèi)外航空企業(yè)的高度認(rèn)可，也是目前國內(nèi)唯一一家同時為波音、空客、中商飛等全球知名主機(jī)廠提供航材的企業(yè)。

天山鋁業(yè)

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入147.95億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.19億元，經(jīng)營業(yè)績環(huán)比提高。天山鋁業(yè)憑借完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈布局，在今年上半年持續(xù)保持生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，其中第二季度扣非后歸母凈利潤環(huán)比增長33.07%。1-6月，公司實現(xiàn)電解鋁產(chǎn)量57.8萬噸，同比略有增長；氧化鋁產(chǎn)量102.33萬噸，同比增加86.02%。此外，陽極碳素產(chǎn)量達(dá)27.61萬噸，同比增加9.98%。目前公司在氧化鋁和陽極碳素領(lǐng)域均已實現(xiàn)自給自足，展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性。

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