北京研精畢智信息咨詢有限公司每年能夠產(chǎn)出近200份定制化報(bào)告以及上千份細(xì)分市場調(diào)研報(bào)告。公司構(gòu)建了涵蓋8000萬以上的海外樣本、30萬以上的權(quán)威專家信息以及3600萬以上的國內(nèi)電話樣本與企業(yè)樣本，為各類研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，助力企業(yè)在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)健前行。

白銀作為一種兼具工業(yè)金屬與貴金屬雙重屬性的商品，在全球經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)重要地位。其價(jià)格波動(dòng)不僅反映全球經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策、地緣政治事件等宏觀因素的變化，還受到供需關(guān)系、投資需求等多種微觀因素的影響。近年來，隨著新能源、電子信息、生物醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，白銀的市場需求持續(xù)增長，價(jià)格波動(dòng)也愈發(fā)劇烈。

行業(yè)定義

白銀，化學(xué)符號(hào)Ag，是一種具有白色光澤的金屬元素。它具有良好的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性和延展性，其導(dǎo)電性在所有金屬中位居前列，僅次于銅和金。白銀還具有優(yōu)異的化學(xué)穩(wěn)定性，在常溫下不易與氧氣、水等物質(zhì)發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，但在特定條件下能與硫、鹵素等發(fā)生反應(yīng)。此外，白銀還具有獨(dú)特的抗菌性能，能夠抑制細(xì)菌、病毒等微生物的生長和繁殖，因此在醫(yī)療領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用前景。

市場規(guī)模

根據(jù)研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2024 年全球白銀市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性緊缺態(tài)勢，全年總需求達(dá) 11.641 億盎司（36207 噸），雖較上年下降 3%，但工業(yè)需求逆勢增長 4% 至 6.805 億盎司（21165 噸），連續(xù)四年刷新紀(jì)錄。供給端呈現(xiàn)剛性特征，全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量僅微增 0.9% 至 8.197 億盎司（25497 噸），再生銀產(chǎn)量增長 6% 至 1.939 億盎司（6032 噸），總供應(yīng)量為 31574 噸，供需缺口達(dá) 4633 噸，這是 2021 年以來連續(xù)第四年出現(xiàn)短缺，四年累計(jì)缺口已達(dá) 678 億盎司，相當(dāng)于 2024 年 10 個(gè)月的全球礦山供應(yīng)量。

供應(yīng)端

全球白銀供應(yīng)主要來源于礦山開采和再生銀回收。調(diào)研報(bào)告指出，礦山開采方面，墨西哥、秘魯、澳大利亞等國家是主要產(chǎn)銀國，墨西哥2024年銀礦產(chǎn)量占全球23%。2014—2024年全球白銀礦產(chǎn)量從2.74萬噸降至2.52萬噸，CAGR為 -0.4%。儲(chǔ)量集中度高，全球白銀儲(chǔ)量64萬公噸（2024年），秘魯（21.88%）、澳大利亞（14.69%）等前5國占比超71%，且礦端面臨品位下降等擾動(dòng)。再生銀供應(yīng)量2019—2024年CAGR為3.4%（2024年達(dá)6032噸），雖受銀價(jià)上漲帶動(dòng)回收量提升，但占總供應(yīng)比重僅19.1%，對(duì)整體供給補(bǔ)充作用有限。2024年全球白銀供應(yīng)增長2%，礦山生產(chǎn)與回收共同發(fā)力，礦山產(chǎn)量微增0.9%至8.197億盎司（約25497噸），回收量達(dá)1.939億盎司（約6032噸），創(chuàng)12年新高。

資源分布

據(jù)北京研精畢智信息咨詢調(diào)研分析，全球白銀儲(chǔ)量呈現(xiàn)高度集中特征。2024 年全球白銀總儲(chǔ)量為 64 萬噸，前五大資源國（秘魯、澳大利亞、俄羅斯、中國、波蘭）合計(jì)占比達(dá) 71%。其中秘魯以 14 萬噸儲(chǔ)量居首（占 22%），俄羅斯因 2023 年儲(chǔ)量同比增長 104% 升至第三位。值得注意的是，僅 18% 的儲(chǔ)量來自獨(dú)立原生銀礦，超過 80% 的白銀為伴生資源，主要依附于銅、鉛鋅、金礦開采，這決定了白銀供給的剛性特征。

區(qū)域市場

中國和印度主導(dǎo)消費(fèi)市場。中國2024年消費(fèi)量同比增長15%至200萬噸，工業(yè)需求占比超60%，其中光伏用銀量占全球30%以上；印度珠寶用銀量全球第一，2024年因進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)及黃金價(jià)格高企帶來的替代效應(yīng)，需求同比增長5%。美國為全球最大白銀ETF持倉國，2024年SLV持倉量占全球45%，貨幣政策轉(zhuǎn)向與股市財(cái)富效應(yīng)推動(dòng)資金流入；墨西哥為全球最大白銀生產(chǎn)國，2024年產(chǎn)量1.857億盎司，占全球23%。德國電子電氣領(lǐng)域白銀需求占比超30%，汽車電子、工業(yè)自動(dòng)化推動(dòng)消費(fèi)增長；英國2021-2024年倫敦市場實(shí)物白銀庫存下降75%，流動(dòng)性危機(jī)加劇。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

全球經(jīng)濟(jì)的增長和穩(wěn)定為白銀行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境，而經(jīng)濟(jì)衰退和不確定性則會(huì)抑制白銀行業(yè)的發(fā)展。例如，美國貨幣政策轉(zhuǎn)向是推動(dòng)2024年白銀價(jià)格上漲的重要推手，全年不僅結(jié)束了加息周期，還在下半年實(shí)施了1%的降息，美元走弱與美債收益率下行提升了白銀的投資吸引力。同時(shí)，全球地緣局勢的不確定性、多國大選帶來的政策變數(shù)，推動(dòng)資金流向貴金屬避險(xiǎn)，黃金的強(qiáng)勢表現(xiàn)也間接帶動(dòng)了白銀市場情緒。此外，美國股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶來財(cái)富效應(yīng)，部分資金通過資產(chǎn)配置流入白銀等貴金屬領(lǐng)域。