2025年，全球軍工市場正處于一個深刻變革與高速發(fā)展的關鍵時期。全球軍工市場作為國家安全與國防實力的重要支撐，近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。隨著國際地緣政治格局的深刻調整、軍事技術的飛速迭代以及各國國防預算的穩(wěn)步增長，軍工行業(yè)已成為國家安全與科技創(chuàng)新的重要支柱。

一、軍工行業(yè)市場動態(tài)

板塊調整與資金流動

近期，受A股市場整體回調影響，軍工板塊經歷階段性調整，但核心ETF資金流入趨勢顯著增強。以航空航天ETF（159227）為例，截至2025年9月9日，該基金已連續(xù)8個交易日實現(xiàn)資金凈流入，累計“吸金”超4.62億元，最新規(guī)模達13.24億元，穩(wěn)居同類產品規(guī)模榜首。從持倉股表現(xiàn)看，航天晨光、中國衛(wèi)星、中航沈飛等企業(yè)股價逆勢上漲，成為資金追捧的焦點。其中，航天晨光憑借航天器配套設備的技術優(yōu)勢，訂單量持續(xù)增長；中國衛(wèi)星在衛(wèi)星通信與遙感領域突破關鍵技術，市場份額穩(wěn)步提升；中航沈飛作為戰(zhàn)斗機制造龍頭，受益于新型號列裝加速，業(yè)績彈性顯著。

業(yè)績復蘇與訂單釋放

2025年上半年，軍工行業(yè)交出一份穩(wěn)健的“成績單”：實現(xiàn)營業(yè)收入3648.91億元，同比增長7.10%；歸母凈利潤203.74億元，同比增長0.73%。分板塊看，地面裝備、船舶制造、軍工電子收入增速領先，合同負債同比增11.29%，預付款項同比增14.60%，表明行業(yè)訂單儲備充足，產能利用率維持高位。具體來看，地面裝備板塊受益于新型裝甲車列裝與信息化升級，收入增速達12.3%；船舶制造板塊在軍用艦艇與民用船舶雙輪驅動下，收入同比增長9.8%；軍工電子板塊則因導彈、雷達等裝備的智能化需求提升，收入增速達8.5%。

國際市場拓展

在全球軍事競爭日益激烈的背景下，中國軍工企業(yè)積極實施“走出去”戰(zhàn)略，加速拓展國際市場。船舶集團憑借其先進的技術和豐富的建造經驗，為多國建造模塊化護衛(wèi)艦，提升了中國船舶在國際市場上的知名度和競爭力。電子集團與東南亞國家合作建設衛(wèi)星通信網絡，為中國軍工企業(yè)開拓國際市場提供了新的思路和模式。

2024年，全球軍費開支達到2.68萬億美元，這為中國軍工企業(yè)提供了廣闊的市場空間。中國武器性能的不斷提升，獲得了國際市場的廣泛認可，軍貿出口規(guī)模有望進一步擴大。國際市場的拓展，不僅能夠為中國軍工企業(yè)帶來可觀的經濟效益，還能夠提升中國在國際軍事領域的影響力，促進中國軍工行業(yè)的國際化發(fā)展。

二、軍工重點企業(yè)

國有軍工集團

國有軍工集團依托長期技術積累與政策支持，在高端裝備、關鍵系統(tǒng)等領域形成顯著技術壁壘，持續(xù)保持高毛利率水平。隨著國企改革三年行動的深入推進，軍工資產證券化進入加速期。2023年成飛集團借殼中航電測上市，成為軍工領域資產重組的標志性事件。該交易通過發(fā)行股份購買資產方式，將成飛集團100%股權注入上市公司，作價達174億元。重組完成后，中航電測市值突破2000億元，較重組前漲幅超300%，驗證了"核心資產證券化+產業(yè)鏈整合"的重組邏輯。

民營企業(yè)

民營企業(yè)憑借機制靈活、創(chuàng)新效率高的顯著優(yōu)勢，在材料、電子、軟件等細分領域迅速崛起。例如，某民營公司成功研發(fā)出相控陣雷達芯片，其性能與進口產品持平，但成本大幅降低。民營企業(yè)還通過軍民技術轉化實現(xiàn)了價值的最大化。在新能源領域，投資軍用氫燃料電池、核動力裝備企業(yè)，這些企業(yè)所掌握的技術具有廣闊的民用前景，可拓展至民用船舶、重型卡車市場，為民用領域的發(fā)展提供強大的技術支持。

三、軍工行業(yè)未來展望

信息化、智能化、無人化趨勢

當今科技飛速發(fā)展的時代，人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網等前沿技術正以前所未有的速度滲透到各個領域，軍工行業(yè)也不例外。隨著這些前沿技術與武器裝備的深度融合，未來軍工行業(yè)必將催生出一系列顛覆性的作戰(zhàn)模式和裝備體系。智能化裝備憑借其強大的自主決策能力、精準的打擊能力和高效的作戰(zhàn)效能，將成為未來戰(zhàn)場上的核心力量。無人化裝備則以其零人員傷亡的優(yōu)勢，在危險環(huán)境中發(fā)揮著不可替代的作用。無人戰(zhàn)車、無人潛艇等裝備的出現(xiàn)，使得軍隊能夠在不暴露人員的情況下完成各種作戰(zhàn)任務，有效降低了作戰(zhàn)風險。

全球軍貿市場上行周期

當前，全球地緣政治格局日益復雜化，地區(qū)沖突和不穩(wěn)定因素不斷增多，這使得各國對軍事裝備的需求持續(xù)上升。中國軍工企業(yè)憑借在技術研發(fā)、生產制造和成本控制等方面的優(yōu)勢，以及產品的高性價比，有望在國際市場上占據(jù)更大的份額。近年來，中國在航空航天、艦船制造、導彈武器等領域取得了一系列重大突破，推出了一系列具有國際先進水平的裝備產品。同時，中國軍工企業(yè)還通過技術輸出和本地化生產的方式，進一步拓展海外市場。技術輸出不僅可以幫助其他國家提升自身的軍事裝備水平，還能為中國軍工企業(yè)帶來可觀的經濟收益。本地化生產則可以更好地滿足當?shù)厥袌龅男枨?，降低生產成本，提高產品的競爭力。

政策支持與市場機制雙重驅動

近年來，國家出臺了一系列支持軍工行業(yè)發(fā)展的政策，政策紅利持續(xù)釋放，為軍工企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。在政策支持方面，政府加大了對軍工科研的投入，鼓勵企業(yè)開展技術創(chuàng)新和產品研發(fā)。同時，還出臺了一系列稅收優(yōu)惠、財政補貼等政策，降低了企業(yè)的運營成本，提高了企業(yè)的盈利能力。此外，政府還積極推動軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，促進軍工技術與民用技術的相互轉化和應用，為軍工企業(yè)開辟了更廣闊的發(fā)展空間。

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